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 ●2007-03-23 欧亚集团 具持续高增长潜力目标20元(上海证券报)
    高水平的管理团队推动公司不断成长,目前公司已初步形成品牌和规模优势。除欧亚卖场的46万平米之外,还拥有百货类商业物业30多万平米,加上在建的超过40万平米,“欧亚”这块牌子成为凝聚这些网点人气的重要因素。通过收购沈阳联营进入竞争激烈的沈阳,欧亚的扩张是战略性和稳健性的,在控制收购成本的同时,有效地缩短了培育期,解决了长期利润和短期利润的矛盾。
    我们认为,以欧亚商都为主体的长春及周边区域业务有能力支撑未来三年20%的复合增长率(股改承诺),预2006-2008年EPS将达0.373元、0.471元和0.658元,我们维持公司投资评级为“增持”,6个月目标股价为20元。
●2007-03-13 欧亚集团 厚积薄发潜龙奋起(证券时报)
    优秀的管理团队支撑竞争力
    欧亚集团近年已经显现出非常强的竞争实力:公司主力门店欧亚商都和欧亚大卖场客流量和销售均不断增长,日趋成熟。
    公司的管理团队不仅具有丰富的零售业经营管理经验,更可贵的总是具有超前的战略眼光。公司总能够在一个新的地方开辟一个新的商圈。
    长春原来只有一个老商圈即重庆路商圈(主要有长春百货、卓展百货、百盛、王府井等零售企业),公司1993年IPO上市时候,就敏锐地发现红旗街将是一个未来的商圈,于是通过数十年的投入打造了一个欧亚商都,目前欧亚商都
 所在的红旗街商圈已经成熟。
    另外,早在10年前的1997年,欧亚大卖场所在地还是长春市煤炭供应站和一片荒地,地处长春市南郊,但欧亚集团公司管理团队已经敏锐地发现了该地块未来的商业价值,于是就以合理成本收购了近30万平米的土地,分三期开发为现在46万平米的欧亚大卖场。
    商业+地产的成熟业务扩张模式
    公司已经形成“地产+ 商业”的成熟业务扩张模式:先以合理成本收购物业或土地———再新建或改造商业门店———通过良好的经营来吸引人气———实现门店的经营盈利和综合价值的提升。
    我们研究后发现,公司的这种业务模式屡试不爽。我们认为,这些物业在收购时候的成本都很低,一个根本的原因是,这些物业对一般人来说并不值钱,但在欧亚集团优秀管理团队超前的眼光和经营能力的打造下,这些物业的价值将得到极大地出来提升。
     展现欧亚集团公司竞争力的有力标志是:在欧亚集团快速发展的同时,当地的竞争对手却在“往下走”。目前,根据公司的三星发展战略,公司将稳步地在吉林地市城市以及南下开店。
    未来增长第一极:欧亚商都
    公司属下的旗舰店欧亚商都(3 期合计13 万平方米)是长春地区最大的百货店,欧亚商都一站式的购物优势、良好的口碑和品牌使得其已经成为长春市民购物的首选之地。从而奠定了公司在当地商业零售市场的强势地位。
    2005和2006年,欧亚商都均保持20%以上的内生增长,鉴于1)欧亚商都正在将商品向中高端调整;2)商都消费者层次的提升和延伸;3)公司拟将办公场所外迁,实际用于经营的面积将扩大。我们认为这种增长势头将得到有效持续。
    未来增长第二极:欧亚大卖场
    公司持股40%的欧亚大卖场是一个建筑面积为46 万平方米的大型购物中心.公司经营管理能力不断增强提升卖场吸引力,卖场的人气逐步兴旺,欧亚卖场的收入和业绩将保持快速的增长。
     我们认为,随着该商圈的逐步成熟,欧亚卖场的收入和业绩将保持加速的增长:1)人气集聚和租金上涨带来的内生增长。欧亚卖场目前的平均租金水平为近30元/平米,具有较大的提升空间;2)经营面积扩大带来的外生增长。
     公司计划4 期再建一个27 万方的购物中心(定位于餐饮、娱乐和酒店)。一旦4 期工程完成,欧亚卖场将是世界最大的购物中心。
    欧亚卖场主要采取向经营户收取租金的经营模式。按照协议,一般经营户为1-2年一签租户协议,重要或品牌经营户多为5 年一签租赁协议。
    未来增长第三极:新开门店
    公司新开门店均实现了盈利。1)2005 年新开的新发商厦、益民商厦等百货门店将逐渐进入成熟期。2)2006 年国庆期间新开的四平欧亚商都目前销售强劲,预计2007 年(开业第一年)将会实现盈利。3)公司新收购的沈阳联营商厦经营稳定,预计整合后业绩将有较大幅度的提升。
●2007-03-12 欧亚集团:业绩突出 成功实现三极跳(东方财富网)
    欧亚集团(600697)近年已经显现出非常强的竞争实力:一方面,公司主力门店欧亚商都销售和盈利大幅提升,欧亚大卖场客流量不断增长,日趋成熟;
   另一方面,同城竞争对手却逐渐衰弱。集团的综合竞争优势主要源自以下三个方面:1)立足长远的战略规划和强有力的执行能力;2)优秀而又经验丰富的管理团队;3)商业+地产的成熟业务扩张模式。
    公司未来发展规划可分为三极跨越:第一极,欧亚商都持续的强劲增长。公司旗舰店欧亚商都是长春地区最大的百货店,其一站式的购物优势、良好的口碑和品牌使得其已经成为当地居民购物的首选之地。第二极,欧亚大卖场的业绩将加速增长。近年来,随着公司经营和管理能力不断增强,大卖场的吸引力不断得到提升。随着该商圈的逐步成熟,该卖场将有望成为世界最大的购物中心。第三极,新开门店的纷纷盈利。公司自2005年开始明显加快新门店的拓展力度,近年来新开门店纷纷盈利。
    长江证券分析师邵稳重认为,公司未来3年的经营业绩将出现快速增长的态势,预计2006至2009年的每股收益分别为0.37、 0.50、0.70和0.94元。从06年到09年利润的复合增长率约为35%。考虑到公司正处于业绩加速上升的拐点,预计6个月目标价为21元,12个月目标价为25元。维持“推荐”评级。
●2007-02-26 欧亚集团:已经形成了连锁经营的框架(东方财富网)
    欧亚集团(600697)目前净利润的重要来源是欧亚商都,其已成为长春市综合百货龙头,优势非常明显,未来两年仍有望实现年均20%的增长。而欧亚卖场在06年三期开业,并新加了3万平米的停车场之后建筑面积达到了46万平米。
   目前欧亚卖场用于出租部分的平均租金为30元每平米,而07年欧亚卖场的租金价格还在调整,预计租金收入增长(源自面积增加和租金提高)能够达到30%。
   沈阳联营06年被公司以2.5亿左右的成本取得了其60%的股权,总建筑面积6多平米,公司希望能够在07年把另外一部分股权也拿过来,目前还没有参与到经营管理中。沈阳嘉濠是公司在沈阳收购的另外一处商业资产储备。公司目前先购买了其中部分物业,并有可能购买剩下的部分,再加上已经获得的二期的在建工程,公司有可能在此获得5万平米建筑面积的百货物业。除了目前已经拥有的几个网点,公司07年在通化市和农安县也有了两个投资:通化市是比较富庶的地区,欧亚的门店就选在新区,土建一共投资4500万,计划08年有可能建成投入使用。在农安县的投资主要是建设农安商贸物流中心,主要为给小店配货,也是为公司物流配送的发展摸索经验。
    海通证券分析师路颖预计,公司06-08年的每股收益分别为0.37元、0.45元和0.54元,欧亚卖场06年以后面积扩大效应将完全显现;公司在沈阳收购的两处地理位置较好的百货类资产和储备、以及在吉利省内的扩张将在08年之后开始逐步释放能量。因此,6个月目标价应18元以上,维持“增持”评级。
●2007-01-10 首站沈阳 欧亚集团挥师南下(东方早报)
   欧亚集团(600697)昨日公告,已成功收购沈阳联营公司60%股权。长江证券分析师邵稳重认为,这意味着公司南下拓展战略的启动,1月目标价为15元。
    欧亚集团指出,近日已经与沈阳市和平区国资办签署正式的《产权交易合同书》,以25000万元的价格(外加一次性职工安置补贴5500万元),成为沈阳联营公司60%国有产权的受让人。
    长江证券邵稳重认为,随着近期四平欧亚商都的成功开业和成功收购沈阳联营公司60%的股权,表明公司高起点切入沈阳市场,意味着公司南下拓展战略的启动。
   其中,公司成功收购沈阳联营公司60%股权对公司的正面影响巨大。邵稳重认为,首先可以缩短培育期。欧亚已经于2005年底通过竞拍低价收购了沈阳嘉豪商厦物业,拟打算在沈阳自己开店。而根据行业的一般规律,新开一家百货 店一般要3年的时间实现盈利,公司成功地收购联营公司,则可大大缩短在沈阳开设百货店的培育期。其次为逐渐地提供盈利贡献。沈阳联营公司是沈阳“老字号”企业,成立于1952年,是沈阳当地四大国有商业企业之一,2005年销售额为6.7亿元。
   邵稳重认为,欧亚入主后,会继续提升联营公司的业绩,预计2007、2008年销售额将增长到7个亿、9个亿的规模,税前利润应能够达到1500万、3000万左右。
    他预计欧亚2006、2007和2008年的分别为0.38元、0.50元(原来预计0.47元)和0.65元(原来预计0.60元)。给予其2007年业绩30倍的估值,估值应该为15元。欧亚集团昨日涨4.8%,报收于11.14元。